ETFs Fixed Income - La Gestione Passiva nel Mercato Obbligazionario

Fixed Income ETFs are changing the traditional-bond market bringing innovation to the industry. The first bond ETF has been launched in 2002 and since then AuM have reached a record of $800 billion as April 2018. However, bond ETFs have not the same popularity of equity ETFs among investors and are still in the adoption phase. The study, through an empirical analysis, shows that passive investments in Fixed Income are complementary to an active investment strategy and they are not a full alternative. The result has been obtained through the construction of an ETFs clone replicating an active-managed credit fund of Blackrock. Overall, active-managed fixed income funds are still able to deliver more alpha than simple passive investment solutions. However, in the future smart beta fixed income ETFs might be able to become a full alternative to active funds for certain investors as it has happened for the equity ETFs.

Gli ETFs obbligazionari stanno trasformando il tradizionale mercato fixed income portando innovazione nell'industria. Il primo ETF obbligazionario è stato lanciato nel 2002 e da quel momento gli asset investiti in questi strumenti hanno raggiunto la cifra record di $800 miliardi ad Aprile 2018. Tuttavia, la popolarità dei bond ETFs non ha ancora raggiunto quella degli ETF azionari e siamo ancora in una fase di adozione. La tesi, attraverso uno studio empirico, dimostra che gli investimenti passivi nel mercato obbligazionario sono complementari ad una gestione attiva e non sono un'alternativa. Il risultato è stato ottenuto attraverso la costruzione di un clone ETF che replica un fondo obbligazionario credit di Blackrock. Complessivamente, la gestione attiva in ambito obbligazionario è ancora in grado di fornire l'extra ritorno cercato dagli investitori meglio di una soluzione passiva. Tuttavia, in futuro, le soluzioni Smart Beta in ambito obbligazionario potrebbero diventare delle alternative complete alla gestione attiva, come è gia accaduto con gli smart beta ETFs azionari.