L'incidenza dei delisting causati dalle operazioni di M&A: Focus sul mercato finanziario italiano

Nell'ultimo ventennio, i mercati finanziari europei e statunitensi hanno visto crescere il numero di operazioni di cancellazione. Le ragioni che hanno condotto a parte di questo incremento possono essere riscontrate nelle variazioni dell'M&A frequency. Tale fenomeno non è passato inosservato in letteratura tant'è che negli ultimi anni il numero di studi sul tema è stato cresciuto notevolmente. Questo studio nasce con l'intento di fornire gli strumenti metodologici ed interpretativi utili alla classificazione delle operazioni di cancellazione ed alla valutazione di impatto e incidenza che hanno i delisting causati di fusione e acquisizione sul mercato finanziario. A questo scopo, abbiamo studiato i 383 casi di delisting che si sono verificati sul mercato finanziario italiano durante il periodo 1995-2017. I casi sono stati classificati in categorie omogenee e per ogni periodo è stata valutata l'incidenza di ogni categoria sul novero totale delle operazioni. Ponendo l'accento sulle cancellazioni causate dall'M&A activity è risultato che sul totale dei delisting volontari e involontari, quelli dovuti alle operazioni di finanza straordinaria sono largamente superiori rispetto a tutti gli altri. Infine, è stato constatato, che questo differenziale impatta sulla struttura del mercato finanziario in modo diverso a seconda della natura del delisting.