Asset Correlation nel Rischio di Credito: Analisi, Letteratura e Metodi Statistici

Il requisito di capitale sotto il modello Internal Rating-Based (IRB) di Basilea è funzione di diversi parametri e coefficienti. L’autorità di vigilanza ha delegato la stima di alcuni parametri agli istituti di credito. Uno dei parametri per il quale l’autorità di vigilanza non ha delegato la stima è la asset correlation. Questo parametro nel corso degli anni è stato oggetto di diversi studi che hanno tentato di stimarne il valore utilizzando dati empirici di diversa natura confrontandolo poi con il valore regolamentare. I risultati ottenuti suggeriscono che esiste una profonda differenza tra le osservazioni delle correlazioni che risultano essere oggetto di significative influenze di fattori economici non opportunamente considerati dal quadro normativo. Stimando la correlazione utilizzando diversi metodi statistici, diversi dataset e diversi approcci (default data e market data) ha condotto negli anni a diversi risultati, anche significantemente diversi tra loro . I metodi statistici utilizzati e sperimentati nel corso degli anni hanno l’obiettivo di collegare l’evidenza empirica ad un modello matematico, in grado di rappresentare, nel modo più accurato, la realtà. Un compito che sembra difficile da realizzare ma che ha aperto dibattiti di rilevanza internazionale. Il solo parametro della asset correlation, tuttavia, non ha un’interpretazione economica semplice ed è opportuno considerare come esso influenzi i requisiti di capitale e la perdita attesa di un portafoglio bancario, la motivazione risiede in una corretta valutazione di questo parametro e nelle relazioni di esso per soddisfare il capital adequacy ratio.