I sukuk quali strumento per finanziare progetti infrastrutturali

Negli ultimi anni la finanza islamica ha raggiunto un importante sviluppo anche al fuori dei confini dei paesi mussulmani. Dopo la crisi finanziaria del 2008 e successivamente a quella del debito sovrano del 2010 l'attenzione verso le ingenti risorse finanziarie del mondo islamico ed in particolare verso strumenti finanziari come i sukuk, è decisamente cresciuta. I sukuk sono riconducibili ad una forma di obbligazione o meglio certificati di investimento conformi alle leggi della Shari'ah e come tali non ammettono il riconoscimento di interessi finanziari sul capitale. Si possono considerare come l'equivalente per la finanza islamica dei prestiti obbligazionari, tuttavia a differenza di quest'ultimi devono essere relativi ad un ben definito progetto di tipo immobiliare o infrastrutturale, configurandosi quindi come strumenti adatti ad essere utilizzati nel project finance. La domanda, a cui il presente lavoro tenta di dare una risposta, è se i sukuk possano diventare veicoli per indirizzare capitali dei paesi islamici verso il resto del mondo ed in particolare verso i paesi occidentali. Questa fonte di finanziamento risulterebbe particolarmente importante in Europa alla luce delle difficoltà a sostenere progetti infrastrutturali a seguito della crisi del debito pubblico. L'elaborato procede, quindi, ad analizzare la struttura giuridica e finanziaria tipica di questi strumenti per evidenziarne condizioni di applicabilità ed eventuali limiti. Successivamente si è provveduto a studiare la tipologia di emissioni fin qui effettuate sui mercati internazionali. Dopo l'esordio in Malesia, la rapida diffusione in Asia, ora i sukuk cominciano ad essere utilizzati nel mercato occidentale, in particolare in Gran Bretagna e Stati Uniti, e sono allo studio emissioni anche nell'Europa continentale.