Le PMI e la loro quotazione nel mercato di crescita Euronext Growth Milan

The aim of this dissertation is to examine the impact of growth markets on the development of small and medium-sized enterprises, which form the backbone of the Italian business structure. The establishment of AIM Italia - Alternative Investment Market, rebranded as Euronext Growth Milan in 2021, marked a significant milestone for these companies, which often struggle with undercapitalization and face difficulties in accessing stock listings. The thesis will initially focus on the economic landscape of SMEs and the journey that led to the creation of Euronext Growth Milan, emphasizing the key advantages of listing, such as regulatory flexibility, visibility, and raising new capital. Subsequently, the paper will present the different stages of the listing process, with particular attention on the formal and substantial requirements for market access, which are less strict due to the absence of a minimum market capitalization threshold. Despite the recent success of Euronext Growth Milan, some enterprises have opted for delisting, often due to cost and compliance reasons. Lastly, real corporate performance case studies will be showcased, examining both successful listings and delistings.

Questo elaborato si propone di analizzare l'impatto dei mercati di crescita sullo sviluppo delle piccole e medie imprese, che costituiscono la spina dorsale del tessuto imprenditoriale italiano. La nascita di AIM Italia - Mercato alternativo del capitale, divenuto Euronext Growth Milan nel 2021, ha rappresentato un punto di svolta per queste società che, di frequente sottocapitalizzate, riscontrano delle problematiche nell'accesso alla quotazione. La tesi si concentrerà inizialmente sul panorama economico delle PMI e sul percorso che ha condotto alla nascita di Euronext Growth Milan, evidenziando i principali vantaggi apportati dalla quotazione, in termini di flessibilità regolamentare, visibilità e reperimento di nuovi capitali. In seguito, saranno presentate le fasi del processo di listing, con particolare attenzione ai requisiti formali e sostanziali per l'accesso al mercato, che risultano meno stringenti grazie all'assenza di una soglia minima di capitalizzazione di mercato. Nonostante il successo riscontrato da Euronext Growth Milan negli ultimi anni, alcune imprese hanno intrapreso la strada del delisting, spesso per ragioni riguardanti costi e adempimenti. Infine, saranno mostrati casi reali di performance aziendali, esaminando successi e revoche.