La gestione finanziaria degli asset immobiliari: un'analisi empirica.

La sempre crescente domanda di nuovi prodotti finanziari ha rappresentato una grande opportunità di innovazione per il settore immobiliare. Nel corso dell'ultimo decennio a seguito della nascita dei fondi immobiliari chiusi di investimento il settore risulta consolidato e caratterizzato da società ed organismi che operano attraverso l'utilizzo di prodotti finanziari dedicati. L'obiettivo della tesi consiste nell'effettuare un'analisi della situazione attuale di questi strumenti all'interno del mercato immobiliare italiano, rivolgendo l'attenzione ai fondi immobiliari italiani quotati, descrivendone modalità di sottoscrizione, tipologia di investimento e tipologia di investitore, analizzandone patrimonio e operazioni di acquisizione e cessione messe in atto, valutando l'andamento del Nav dal momento di avvio dell'operatività fino a fine 2012 e durante il primo semestre del 2013. Dal punto di vista logico strutturale il lavoro può essere diviso in due parti. La prima parte è dedicata al contesto di riferimento ed introduce il concetto di mercato immobiliare, le principali caratteristiche e i criteri utilizzati per la sua segmentazione. Ponendo successivamente l'attenzione su quelli che sono i rischi ai quali in genere è sottoposto e le variabili da monitorare quando un investitore decide di investirvi, definendo in fine quelli che sono gli operatori principali del mercato stesso. Nel secondo capitolo è rivolto all'identificazione delle modalità di investimento immobiliare, esponendone principali vantaggi e svantaggi, ed alla definizione e descrizione di quello che è il processo più idoneo al suo realizzo. Si giunge così al terzo ed ultimo capitolo della prima parte, diretto alla descrizione dei fondi comuni di investimento immobiliare, strumenti di investimento innovativi che permettono l'ampliamento delle possibilità di investimento di questo mercato, definendone normativa di riferimento, tipologie di fondi immobiliari e analizzando i principali organi coinvolti nella gestione, illustrandone caratteristiche e responsabilità. La seconda parte dell'elaborato è dedicata all'individuazione di tali attori all'interno del mercato immobiliare italiano e ad una loro un'analisi. L'analisi è stata rivolta ai fondi immobiliari italiani quotati, essendo strumenti trattati nei mercati finanziari debbono garantire un'elevata trasparenza informativa imposta dalla normativa, ciò ha permesso di esaminare rendiconti semestrali e annuali di gestione, regolamenti e prospetti informativi, identificando modalità di sottoscrizione del patrimonio, tipologia di investitori e tipologia di investimento ricercata.