IL PROJECT FINANCING NEGLI ENTI LOCALI. IL CASO DEL COMUNE DI ALBA

Il Project Financing nasce nei paesi anglosassoni come tecnica finanziaria innovativa volta a rendere possibile il finanziamento di iniziative economiche non sulla base della capacità di credito dei soggetti promotori dell'iniziativa ma sulla valenza tecnico-economica del progetto stesso. Il progetto viene valutato dai finanziatori principalmente per la sua capacità di generare flussi di cassa, che costituiscono la garanzia primaria per il rimborso del debito e la remunerazione del capitale di rischio. Il mercato del project financing, in continua espansione, ha subito rilevanti trasformazioni nel corso dell'ultimo decennio. Mentre alla fine degli anni Novanta la maggior parte delle operazioni era studiata e promossa dal settore privato, oggi si assiste sempre più ad iniziative legate ad opere pubbliche, sia per sopperire ai sopravvenuti stringenti vincoli di bilancio alla finanza pubblica, sia per promuovere un approccio di stampo imprenditoriale anche nel campo degli investimenti infrastrutturali. Il presente lavoro è suddiviso in tre capitoli. Nel primo si delineano le caratteristiche salienti della finanza di progetto, con riferimento alla disciplina normativa vigente nel nostro Paese, agli aspetti procedurali dell'iniziativa, ai rischi sottostanti, ai soggetti coinvolti, ai vantaggi e alle criticità dell'operazione. Nel secondo capitolo, invece, ci si sofferma sull'utilizzo del project financing da parte degli enti locali e sulle motivazioni che hanno portato questo strumento di finanziamento a diventare una necessità da parte degli enti per poter realizzare opere infrastrutturali. Si andrà dunque a delineare il quadro finanziario attuale degli enti locali, concentrandosi su aspetti quali il patto di stabilità e il federalismo fiscale, per poi occuparsi degli strumenti adottati recentemente dal Governo Monti e dalla Regione Piemonte per incentivare l'utilizzo del project financing. Infine il terzo e ultimo capitolo è dedicato ad un caso concreto di realizzazione di un'opera pubblica da parte di un ente locale tramite la finanza di progetto. Il caso affrontato riguarda il Comune di Alba(CN) che ha realizzato un parcheggio multipiano proprio con l'utilizzo del project financing. Nel capitolo vengono affrontate: le ragioni che hanno portato all'impiego di questo strumento, le fasi procedurali a partire dalla pubblicazione da parte del Comune di Alba del progetto nel piano triennale delle opere pubbliche per poi arrivare all'aggiudicazione della concessione e infine ampio spazio viene dato al piano economico finanziario, all'analisi dei flussi di cassa e al calcolo degli indicatori necessari per valutare la convenienza economica e la sostenibilità finanziaria del progetto.