The thesis analyzes the evolution of cryptocurrencies, which are digital representations of value not issued by central authorities and distinguished from traditional money by their decentralized and global nature. Although they share some functions with traditional money (medium of exchange, unit of account, store of value), cryptocurrencies do not have legal tender status, and their value is determined by the market. Specifically, the first chapter introduces cryptocurrencies, starting with the emergence of Bitcoin in 2008 as a response to the global financial crisis, revolutionizing the payment system through blockchain technology, which ensures secure and decentralized transactions without the need for intermediaries. It also examines the evolution of cryptocurrencies, their key features, and the concept of blockchain, a distributed ledger technology (DLT) that enables immutable transaction recording. The chapter further explores different types of tokens, such as payment tokens, utility tokens, and asset-backed tokens. Finally, it discusses early international regulations and the parallelism with central bank digital currencies (CBDCs). The second chapter focuses on the use of cryptocurrencies as payment instruments within banking law. Traditional payment systems (cash, credit cards, bank transfers) are compared with cryptocurrency-based systems, highlighting advantages and challenges. The chapter analyzes the legal classification of cryptocurrencies, debating whether they should be considered assets or payment instruments. It also introduces the European Union’s MiCA (Markets in Crypto-Assets) Regulation, which aims to regulate the issuance, offering, and trading of crypto-assets. Additionally, it examines the roles of issuers, offerors, and service providers, as well as consumer protection measures. The third chapter delves into two Italian judicial cases, particularly the 2018 ruling of the Brescia Court and the subsequent decision of the Brescia Court of Appeal. These cases address the contribution of cryptocurrencies to capital companies, focusing on the OneCoin cryptocurrency. The judges assessed whether cryptocurrencies could be considered assets subject to economic evaluation and eligible for contribution to companies. The chapter also discusses challenges related to the forced seizure of cryptocurrencies and their liquidation in cases of insolvency. Finally, the legal classification of cryptocurrencies is analyzed, debating their nature as assets or payment instruments to determine the applicable rules regarding corporate contributions, highlighting the requirements set by the Brescia Court of Appeal, which recognizes their abstract admissibility. The thesis concludes that cryptocurrencies represent a revolution in the banking system, offering new opportunities but also significant challenges. The lack of a clear regulatory framework and their price volatility raise concerns about their stability and security. The EU’s MiCA Regulation marks an important step toward harmonized regulation, but further legal developments are needed to ensure consumer protection and financial system stability.
La tesi analizza l'evoluzione delle criptovalute, ossia rappresentazioni digitali di valore non emesse da autorità centrali che si distinguono dalla moneta tradizionale per la loro natura decentralizzata e globale. Nonostante condividano alcune funzioni con la moneta tradizionale (mezzo di scambio, unità di conto, riserva di valore), le criptovalute non hanno corso legale e il loro valore è determinato dal mercato. Nello specifico il primo capitolo introduce le criptovalute, partendo dalla nascita di Bitcoin nel 2008, come risposta alla crisi finanziaria globale, rivoluzionando il sistema di pagamento attraverso la tecnologia blockchain, che garantisce transazioni sicure e decentralizzate senza la necessità di intermediari. È anche analizzata l'evoluzione delle criptovalute, le loro caratteristiche principali e il concetto di blockchain, una tecnologia di registro distribuito (DLT) che permette la registrazione immutabile delle transazioni. Il capitolo esplora anche le diverse tipologie di token, come i payment token, utility token e asset-backed token. Infine, discute le prime regolamentazioni internazionali e il parallelismo con le valute digitali delle banche centrali (CBDC). Il secondo capitolo si concentra sull'uso delle criptovalute come strumenti di pagamento nel contesto del diritto bancario. Vengono confrontati i sistemi di pagamento tradizionali (contanti, carte di credito, bonifici) con quelli basati sulle criptovalute, evidenziando vantaggi e sfide. Il capitolo analizza la qualificazione giuridica delle criptovalute, discutendo se debbano essere considerate alla stregua di beni o di strumenti di pagamento. È anche introdotto il Regolamento MiCA (Markets in Crypto-Assets) dell'Unione Europea che mira a regolamentare l'emissione, l'offerta e la negoziazione di cripto-attività. Vengono inoltre esaminati i ruoli degli emittenti, degli offerenti e dei prestatori di servizi, nonché le misure per la tutela del consumatore. Il terzo capitolo approfondisce due casi giurisprudenziali italiani, in particolare la decisione del Tribunale di Brescia del 2018 e la successiva pronuncia della Corte d'Appello di Brescia. Questi casi riguardano la conferibilità delle criptovalute in società di capitali, con un focus sulla criptovaluta OneCoin. I giudici hanno esaminato se le criptovalute possano essere considerate beni suscettibili di valutazione economica e idonei a essere conferiti in società. Il capitolo discute anche le sfide legate all'espropriazione forzata delle criptovalute e la loro liquidazione in caso di insolvenza. Infine, è analizzata la qualificazione giuridica delle criptovalute, con un dibattito sulla loro natura come beni o strumenti di pagamento al fine di ricavare la disciplina applicabile in tema di conferimenti in società, evidenziando i requisiti richiesti dalla Corte d’Appello di Brescia che ne ammette l’astratta conferibilità. La tesi conclude che le criptovalute rappresentano una rivoluzione nel sistema bancario, offrendo nuove opportunità ma anche sfide significative. La mancanza di un quadro normativo chiaro e la volatilità del loro valore pongono interrogativi sulla loro stabilità e sicurezza. Il Regolamento MiCA dell'UE rappresenta un passo importante verso una regolamentazione armonizzata, ma è necessario un ulteriore sviluppo normativo per garantire la protezione dei consumatori e la stabilità del sistema finanziario.
La moneta elettronica come strumento di pagamento
D'ALESSIO, LUCA
2023/2024
Abstract
La tesi analizza l'evoluzione delle criptovalute, ossia rappresentazioni digitali di valore non emesse da autorità centrali che si distinguono dalla moneta tradizionale per la loro natura decentralizzata e globale. Nonostante condividano alcune funzioni con la moneta tradizionale (mezzo di scambio, unità di conto, riserva di valore), le criptovalute non hanno corso legale e il loro valore è determinato dal mercato. Nello specifico il primo capitolo introduce le criptovalute, partendo dalla nascita di Bitcoin nel 2008, come risposta alla crisi finanziaria globale, rivoluzionando il sistema di pagamento attraverso la tecnologia blockchain, che garantisce transazioni sicure e decentralizzate senza la necessità di intermediari. È anche analizzata l'evoluzione delle criptovalute, le loro caratteristiche principali e il concetto di blockchain, una tecnologia di registro distribuito (DLT) che permette la registrazione immutabile delle transazioni. Il capitolo esplora anche le diverse tipologie di token, come i payment token, utility token e asset-backed token. Infine, discute le prime regolamentazioni internazionali e il parallelismo con le valute digitali delle banche centrali (CBDC). Il secondo capitolo si concentra sull'uso delle criptovalute come strumenti di pagamento nel contesto del diritto bancario. Vengono confrontati i sistemi di pagamento tradizionali (contanti, carte di credito, bonifici) con quelli basati sulle criptovalute, evidenziando vantaggi e sfide. Il capitolo analizza la qualificazione giuridica delle criptovalute, discutendo se debbano essere considerate alla stregua di beni o di strumenti di pagamento. È anche introdotto il Regolamento MiCA (Markets in Crypto-Assets) dell'Unione Europea che mira a regolamentare l'emissione, l'offerta e la negoziazione di cripto-attività. Vengono inoltre esaminati i ruoli degli emittenti, degli offerenti e dei prestatori di servizi, nonché le misure per la tutela del consumatore. Il terzo capitolo approfondisce due casi giurisprudenziali italiani, in particolare la decisione del Tribunale di Brescia del 2018 e la successiva pronuncia della Corte d'Appello di Brescia. Questi casi riguardano la conferibilità delle criptovalute in società di capitali, con un focus sulla criptovaluta OneCoin. I giudici hanno esaminato se le criptovalute possano essere considerate beni suscettibili di valutazione economica e idonei a essere conferiti in società. Il capitolo discute anche le sfide legate all'espropriazione forzata delle criptovalute e la loro liquidazione in caso di insolvenza. Infine, è analizzata la qualificazione giuridica delle criptovalute, con un dibattito sulla loro natura come beni o strumenti di pagamento al fine di ricavare la disciplina applicabile in tema di conferimenti in società, evidenziando i requisiti richiesti dalla Corte d’Appello di Brescia che ne ammette l’astratta conferibilità. La tesi conclude che le criptovalute rappresentano una rivoluzione nel sistema bancario, offrendo nuove opportunità ma anche sfide significative. La mancanza di un quadro normativo chiaro e la volatilità del loro valore pongono interrogativi sulla loro stabilità e sicurezza. Il Regolamento MiCA dell'UE rappresenta un passo importante verso una regolamentazione armonizzata, ma è necessario un ulteriore sviluppo normativo per garantire la protezione dei consumatori e la stabilità del sistema finanziario.| File | Dimensione | Formato | |
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https://hdl.handle.net/20.500.14240/164549