PROJECT FINANCING: caratteristiche tecnico-giuridiche e approfondimenti sul ruolo della Banca Europea per gli Investimenti e i project bond.

La tesi ha lo scopo di trasmettere una visione d’insieme relativa al project financing (finanza di progetto), cioè quella particolare modalità di finanziamento che implica la remunerazione del capitale utilizzato tramite i flussi di cassa di un’unità economica separata. L’elaborato delinea un percorso volto a rappresentare le caratteristiche intrinseche della disciplina, l’inquadramento nell’ordinamento giuridico e alcune modalità di valutazione avanzata. Il primo step prevede la descrizione della struttura del project financing, approfondendo in particolare il ruolo dei soggetti partecipanti, i modelli di applicazione pratica e le possibili combinazioni di fonti di finanziamento. L’analisi prosegue con la disamina del quadro normativo italiano in merito alla finanza di progetto. Gli argomenti riportati sono volti ad identificare lo schema giuridico del project financing, soffermandosi poi sul legame con il Partenariato Pubblico Privato e la corrispondenza alla normativa europea. Data l’eterogeneità della materia, la descrizione si sofferma sulla rappresentazione del contenuto del contratto standard, sottolineando in particolare il lato finanziario dei documenti richiesti. Il terzo passaggio ha l’obbiettivo di presentare strumenti pratici per la valutazione delle operazioni di project financing. I problemi di compatibilità tra i metodi canonici di calcolo derivanti dalla corporate finance e la finanza di progetto fanno propendere per il ricorso a mezzi alternativi. Il focus della ricerca si pone sul connubio tra stime di flussi di cassa attualizzati e analisi statistiche. Terminata la parte di descrizione generale, la trattazione si concentra sullo studio del project bond, uno strumento di debito con cui finanziare alternativamente le operazioni di project financing, e il suo utilizzo nei progetti di stampo italiano. Il capitolo prosegue con lo studio degli interventi della Banca Europea per gli Investimenti (BEI) in merito ai project bond e alla finanza di progetto. La tesi si conclude con alcune analisi sulle tendenze del project financing internazionale ed europeo, non mancando di soffermarsi sui dati rappresentativi della situazione italiana storica e attuale.