LA POLITICA MONETARIA NON CONVENZIONALE DELLA BANCA CENTRALE EUROPEA E IL SUO IMPATTO SUI RENDIMENTI AZIONARI DELLE BANCHE DELL’EUROZONA

Dopo la crisi, la Banca Centrale Europea ha introdotto una serie di misure non convenzionali di politica monetaria. Esiste un’ampia letteratura sull’impatto della politica monetaria sui prezzi delle azioni, mentre quella recente si è focalizzata maggiormente sull’effetto che scaturisce la politica monetaria non convenzionale. Inoltre, una parte consistente della letteratura esamina se le azioni delle banche abbiano una diversa sensibilità politica monetaria rispetto alle società non finanziarie. Questa tesi ha l’obiettivo di stimare l’impatto che le misure non convenzionali della BCE avranno sui rendimenti dei titoli bancari dell’Eurozona. Utilizzando una metodologia di studio degli eventi si scopre come esista una relazione inversa significativa tra questo nuovo tipo di politica e i rendimenti azionari delle banche. Questa relazione è più forte quando lo stock è espansionistico, inoltre, esaminando il ruolo delle caratteristiche bancarie sulla sensibilità dei titoli bancari, si può constatare che il principale fattore di sensibilità è la dimensione della banca, misurata dal numero di dipendenti.