Sfide tradizionali, soluzioni non convenzionali: l’utilizzo dei paradossi nella costruzione di portafoglio.

In this thesis, we conducted a comprehensive analysis of the main market paradoxes with the aim of examining their advantages and disadvantages. This analysis was carried out through a thorough review of relevant literature and the illustration of two strategies that exploit these paradoxes. Specifically, we focused our attention on the low-volatility stock paradox and introduced the strategy known as the "Conservative Formula." This investment strategy was developed for the selection of 100 stocks based on three key criteria: low volatility, high net payout yield, and strong momentum. The selection of these stocks allows investors to gain exposure to the most significant factor premiums in a relatively straightforward manner. Subsequently, we conducted a detailed analysis of the strategy, including a comparison with Fama-French factor models, and evaluated the strategy's effectiveness net of macroeconomic risks and trading costs. We also explored the possibility of integrating the ESG (Environmental, Social, and Governance) factor into the strategy to mitigate potential future risks arising from climate change. Finally, we presented a practical application of the strategy in the US stock market to assess its real-world effectiveness, as well as to examine the impact of the ESG factor on the strategy.

In questa tesi, è stata condotta un'analisi esaustiva dei principali paradossi di mercato, con l'obiettivo di esaminarne i vantaggi e gli svantaggi. Questa analisi è stata svolta attraverso una revisione completa della letteratura pertinente e attraverso l'illustrazione di due strategie che sfruttano tali paradossi. In particolare, abbiamo concentrato la nostra attenzione sul paradosso delle azioni a bassa volatilità e abbiamo presentato la strategia nota come “Conservative Formula". Questa strategia di investimento è stata sviluppata per la selezione di 100 azioni, basandosi su tre criteri chiave: bassa volatilità, alto net payout yield e forte momentum. La scelta di queste azioni consente agli investitori di ottenere un’esposizione ai factor premiums più significativi in modo relativamente semplice. Successivamente, abbiamo condotto un'analisi dettagliata della strategia, includendo un confronto con i modelli fattoriali di Fama-French, e valutando l'efficacia della strategia al netto dei rischi macroeconomici e dei costi di trading. Abbiamo anche esaminato la possibilità di integrare il fattore ESG (Environmental, Social, and Governance) nella strategia al fine di mitigare potenziali rischi futuri derivanti dal cambiamento climatico. Infine, abbiamo presentato un'applicazione pratica della strategia sul mercato azionario statunitense al fine di valutarne l'efficacia in condizioni reali, oltre a verificare l'impatto del fattore ESG nella strategia.