Factor Investing in Europa: l’implementazione di un portafoglio multifattoriale con gli ETF

Factor Investing has gained significant attention in recent years for its potential to enhance portfolio performance by targeting specific risk and return factors. This study focus into the fundamental concepts of passive investing and Factor Investing, providing a comprehensive understanding of these strategies. Within the historical context, we explore the Efficient Market Hypothesis, the Capital Asset Pricing Model (CAPM), the Arbitrage Pricing Theory (APT), and Fama & French's multifactor models. This historical background forms the basis for analyzing risk premiums associated with factors such as Beta, Value, Size, Momentum, Profitability, Quality, and Investment. Next, we individually examine these factors, highlighting their historical performance, plausible motivations, and key aspects. Each factor is tested across the three major equity markets: the US market, the European market, and emerging markets. The second part of the thesis focuses on identifying the best ETFs available in the European landscape to facilitate the implementation of a multifactor portfolio. As investors try to diversified returns taking in to account risk, understanding how factors works becomes crucial. This research provides valuable insights to European investors, guiding them in making informed decisions when constructing multifactor portfolios, ultimately aiming for more efficient diversification and optimized returns. The study's conclusions highlight the significance of factor-based strategies in the investment landscape, facilitating the constructing of portfolios aligned with modern investment objectives.

Il Factor Investing ha attirato notevole attenzione negli ultimi anni per la sua potenziale capacità di migliorare le performance dei portafogli, prendendo di mira specifici fattori di rischio e rendimento. Lo studio approfondisce i concetti fondamentali dell'investimento passivo e del Factor Investing, fornendo una comprensione completa di queste strategie. Nel contesto storico vengono esaminati l'Ipotesi dei Mercati Efficienti, il Capital Asset Pricing Model (CAPM), la Teoria dell'Arbitraggio dei Prezzi (APT) e i modelli multifattoriali di Fama & French. Questo background storico costituisce la base per l’analisi dei premi per il rischio associati a fattori come: Beta, Value, Size, Momentum, Profitability, Quality ed Investment. Vengono quindi esaminati singolarmente i fattori, evidenziando le loro performance storiche, le plausibili motivazioni ed i loro aspetti principali. Ogni fattore viene testato per i tre mercati azionari principali: il mercato americano, il mercato europeo ed i mercati emergenti. La seconda parte della tesi si basa sulla ricerca dei migliori ETF, che nel contesto europeo permettono l’implementazione di un portafoglio multifattoriale. Vengono utilizzate delle regressioni multifattoriali per determinare quali ETF, storicamente parlando, hanno permesso di perseguire al meglio i fattori. Poiché gli investitori cercano sempre più rendimenti diversificati e adeguati al rischio, comprendere come sfruttare il potere dei fattori diventa cruciale. Questa ricerca offre preziosi spunti agli investitori europei, guidandoli nella presa di decisioni informate nella costruzione di portafogli multifattoriali, mirando in definitiva a una diversificazione più efficiente e a rendimenti ottimizzati. Le conclusioni dello studio sottolineano l'importanza delle strategie basate sui fattori nel panorama degli investimenti, facilitando il percorso per la costruzione di portafogli che si allineano agli obiettivi moderni di investimento.