ACE: riflessioni a 4 anni dalla sua introduzione

This script is a reflection on ACE (Allowance for Corporate Equity) 4 years after its birth. ACE is a fiscal incentive, which was born in 2011. The State grants it to companies to encourage the use of risk capital instead of debt capital, that is to say to strengthen their patrimonial structure. This incentive is in practice a lower income tax, which can be calculated as the product between a rate (which changes every year and is indicated by a specific decree) and the increase of equity capital or net worth, which is written in the budget at the end of the accounting period (according to the legal nature of the beneficiary). The script is focused on the one hand on the incentive's macroeconomic outlook and on the companies' capitalization goals, and on the other hand on the regulations, analizing the beneficiaries, the concrete application by exemples and real cases and the anti-tax evasion provisions. With my research I tried to understand if ACE achieved good results in these 4 years, or if they could be better. However, the thesis wants to investigate the possible relationship between ACE'S natural fiscal field and companies' strategy; relationship that can be summarized by this question: is ACE only a fiscal incentive or can it also be considered as an instrument for the company management? In order to answer to this question, I interviewed many subjects like chartered accountants, companies, associations and institutions. The results of the analysis are described in the last chapter of the thesis and are the basis of the final conclusions.

L'elaborato costituisce una riflessione sull'ACE (Aiuto alla Crescita Economica) a 4 anni dalla sua istituzione. L'ACE è un incentivo fiscale nato nel 2011, che lo Stato concede alle imprese al fine di favorire il ricorso al capitale di rischio rispetto al capitale di debito, ossia al fine di rafforzare la loro struttura patrimoniale. Tale incentivo si traduce a livello pratico in una minore imposta sui redditi, calcolata come prodotto tra un tasso percentuale (che varia di anno in anno ed è indicato da apposito decreto) e l'incremento di capitale proprio effettuato oppure il patrimonio netto risultante da bilancio al termine dell'esercizio (a seconda della natura giuridica del soggetto beneficiario). La tesi si focalizza da una parte sulla visione macroeconomica dell'incentivo e sugli obiettivi di patrimonializzazione delle imprese, dall'altra sulla normativa, analizzando i soggetti beneficiari, la concreta applicazione tramite esempi e casi pratici e le disposizioni antielusive. Sotto il primo punto di vista, si è cercato di capire se a 4 anni dalla sua introduzione, l'ACE abbia portato a risultati soddisfacenti e se non potrebbe essere ulteriormente migliorata. Il cuore della tesi, tuttavia, risiede nella volontà di indagare la possibile relazione tra la fisiologica sfera fiscale che riguarda l'ACE e la strategia dell'impresa; relazione che si può riassumere in un quesito: l'ACE è un mero incentivo fiscale o può essere inteso anche come strumento di gestione d'impresa? Per rispondere a questa domanda sono state effettuate interviste ad operatori quali dottori commercialisti, aziende, Associazioni ed Istituzioni. I risultati scaturiti dall'analisi appena descritta, sono dettagliatamente presentati nell'ultimo capitolo e costituiscono la base su cui poggiano le conclusioni finali al lavoro.