Analisi di fusioni e acquisizioni condotte da società quotate appartenenti ai paesi BRIC nel settore dell'oil & gas. Sono generatrici di valore?

Questo articolo presenta un'analisi degli effetti che l'annuncio di acquisizioni svolte da imprese pubbliche, i cui paesi appartengono alle BRIC (Brasile, Russia, India e Cina), nel settore oil & gas, hanno sul valore aziendale gli acquirenti. Ad oggi non ci sono studi di questo tipo che specificamente affrontano questo argomento. L'Event Study Methodology, che si basa su analisi statistiche, è stato utilizzato per valutare la reazione dei mercati, che si riflette nel prezzo delle azioni, sulle date che circondano l'annuncio della fusione o acquisizione. Un campione di 110 osservazioni è stato utilizzato e include i deal svoltisi dal 1986 al 2014. I risultati mostrano che le acquisizioni svolte da imprese pubbliche BRIC nel settore energetico generano una media di rendimenti anomali cumulati statisticamente significativa di 1,8% di un 2,2%, relativa alla finestra temporale di tre e cinque giorni rispettivamente. In particolare, i risultati suggeriscono che la dimensione della transazione, nonché la presenza di Shale reserves, che possono essere sfruttate nel paese di destinazione, hanno un impatto statisticamente significativo e positivo sui rendimenti anomali. Inoltre, le offerte che vedono gli acquirenti provenienti da paesi autosufficienti come offerenti, sono soggette a rendimenti superiori anomali nel caso di diversificazione non geografica. Infine, è stato analizzato che lo svolgimento di operazioni di fusione e acquisizione in periodi d'incertezza finanziaria ha un impatto negativo statisticamente significativo sui rendimenti anomali.